888全球股市日報 - 2025/12/18
這是一份針對 2025 年 12 月 18 日財經新聞的專業投資分析總結。
2025/12/18 財經新聞重點分析與投資啟示
| 序號 | 投資重點分析 | 重要性評分 |
|---|---|---|
| 1 | 聯發科在 Google TPU 訂單取得突破，AI ASIC 競爭格局劇變 | ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ |
| 2 | 記憶體市場供需失衡加劇：DRAM 預計缺貨至 2027 年上半年 | ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ |
| 3 | 全球供應鏈加速多元化：東南亞、中東歐成關稅避風港 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ |
| 4 | 南韓韓元逼近 1500 關卡，弱勢亞幣與金融穩定風險升溫 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ |
| 5 | 特斯拉面臨加州禁售威脅與 EV 市場競爭加劇 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ |
| 6 | 台積電美國亞利桑那州 3 奈米量產時程提前至 2027 年 | ⭐️⭐️⭐️ |
1. 【重點標題】- 聯發科在 Google TPU 訂單取得突破，AI ASIC 競爭格局劇變
【事件背景】
市場傳出聯發科（2454-TW）已拿下 Google TPU v7e 的首款訂單，並計畫在 2026 年第一季末進入風險性試產，同時獲得下一代 TPU v8e 訂單。聯發科更計畫將其在台積電（2330-TW）協商的 CoWoS 年產能大幅提升。此消息與高通（QCOM-US）在 AI 轉型上策略分散且進展較慢的擔憂形成鮮明對比。
【影響分析】
這標誌著聯發科在高度客製化的雲端 ASIC 領域取得重大突破，直接挑戰高通在高端晶片市場的地位。Google 訂單預計將在 2026 年至 2027 年為聯發科貢獻超過兩個股本的獲利，使其營收結構從傳統手機晶片向高毛利的 AI 雲端業務轉型。這也可能加劇市場對高通多元化策略的質疑。
【投資啟示】
聯發科的 ASIC 業務爆發潛力極高，應將其視為 AI 供應鏈中具備長期成長動能的核心標的。投資者應關注聯發科的 CoWoS 產能佈局及未來與其他 CSP 合作的進展。高通的股價雖然短期穩健，但長期成長敘事面臨壓力。
【相關標的】
- 聯發科 (2454-TW)：直接受惠於 Google ASIC 大單。
- 台積電 (2330-TW)：作為聯發科 CoWoS 產能供應商，間接受惠。
- 高通 (QCOM-US)：AI 轉型進度與策略面臨挑戰。
【重要性評分】
⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️
2. 【重點標題】- 記憶體市場供需失衡加劇：DRAM 預計缺貨至 2027 年上半年
【事件背景】
美國記憶體大廠美光科技（Micron）預測其第二季度調整後獲利將接近華爾街預期的兩倍，主要原因是記憶體晶片在供應吃緊下價格飆升，加上人工智慧（AI）資料中心需求強勁。記憶體廠鈺創（5351-TW）董事長盧超群更直言，DRAM 將在 2026 年供不應求，缺貨情況可能延續到 2027 年上半年。
【影響分析】
記憶體價格的強勁上漲趨勢已經確立，特別是高頻寬記憶體（HBM）和伺服器 DRAM。這將大幅改善記憶體製造商（如美光、三星、SK 海力士）的獲利結構，並帶動相關封測供應鏈（特別是先進封裝）的業務成長。
【投資啟示】
應繼續關注記憶體產業的領先指標及相關供應鏈。由於需求強勁且供不應求，DRAM 和 HBM 相關製造商、以及提供先進封裝技術的廠商將持續受惠。投資者可布局於記憶體製造、模組廠，以及先進封裝領域的台灣供應商。
【相關標的】
- 記憶體製造/模組： 華邦電 (2344-TW)、旺宏 (2337-TW)、南亞科 (2408-TW)、鈺創 (5351-TW)。
- 記憶體封測： 福懋科 (8131-TW)（預計 2026 年下半年試量產 AI 伺服器記憶體模組）。
- 國際指標： 美光 (MU-US)。
【重要性評分】
⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️
【消息來源】
URL: https://tw.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E4%BE%9B%E6%87%89%E9%8F%88%E6%AD%B7%E7%B6%93%E9%97%9C%E7%A8%85%E5%8B%95%E7%9B%AE-%E9%80%90%E6%AD%A5%E5%9B%9E%E7%A9%A9-120505733.html (引述美光財報)；URL: https://tw.stock.yahoo.com/news/%E9%AB%98%E9%80%9A%E7%9A%84ai%E8%BD%89%E5%9E%8B%E7%84%A6%E6%85%AE-%E5%A4%9A%E5%85%83%E5%8C%96%E5%B8%83%E5%B1%80%E6%98%AF%E5%90%A6%E6%88%B0%E7%B7%9A%E9%81%8E%E9%95%B7-110013630.html (引述鈺創說法)
3. 【重點標題】- 全球供應鏈加速多元化：東南亞、中東歐成關稅避風港
【事件背景】
美國供應鏈在歷經關稅動盪後出現初步穩定跡象，但企業持續分散採購來源。美國自中國進口量大減，而自泰國、印尼、越南等東南亞國家進口量持續強勁增長。同時，台灣輸出入銀行（輸銀）宣布，因應美國關稅政策，中東歐融資基金已核貸 22 件合作案，協助台企在中東歐（CEE）設廠分散關稅衝擊。
【影響分析】
全球貿易保護主義（如美國關稅、墨西哥對亞洲產品的潛在關稅、歐盟 CBAM 擴大）正加速供應鏈重組。東南亞國家作為製造基地的重要性持續提升。對於台灣企業而言，中東歐地區（特別是捷克、波蘭、立陶宛）因具備市場規模、人才優勢及融資支持，將成為布局歐美市場、降低關稅風險的關鍵節點。
【投資啟示】
投資者應關注在東南亞和中東歐積極擴大生產或建置新供應鏈的台灣製造業公司，特別是電子、汽車零組件、機械設備及無人機等產業。同時，需警惕墨西哥對非 FTA 亞洲國家產品課徵關稅的後續影響，雖然和碩（4938-TW）董事長童子賢認為 ICT 產品可透過出口退稅解決，但對傳統產業的影響仍需觀察。
【相關標的】
- 供應鏈移轉受惠者： 亞洲供應鏈 ETF (如 EWA, THD)，以及在東南亞或中東歐設廠的台灣公司。
- 關稅風險緩解者： 機械業（如 11 月出口成長 21%）、無人機產業。
【重要性評分】
⭐️⭐️⭐️⭐️
【消息來源】
URL: https://tw.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E4%BE%9B%E6%87%89%E9%8F%88%E6%AD%B7%E7%B6%93%E9%97%9C%E7%A8%85%E5%8B%95%E7%9B%AE-%E9%80%90%E6%AD%A5%E5%9B%9E%E7%A9%A9-120505733.html；URL: https://tw.stock.yahoo.com/news/%E8%BC%B8%E9%8A%80-%E4%B8%AD%E6%9D%B1%E6%AD%90%E8%9E%8D%E8%B3%87%E5%9F%BA%E9%87%91%E5%B7%B2%E6%A0%B8%E8%B2%B822%E6%A1%88-%E5%8A%A9%E9%99%8D%E4%BD%8E%E9%97%9C%E7%A8%85%E8%A1%9D%E6%93%8A-085945419.html
4. 【重點標題】- 南韓韓元逼近 1500 關卡，弱勢亞幣與金融穩定風險升溫
【事件背景】
韓元兌美元匯率持續走弱，逼近具備重要心理意義的 1500 韓元大關，創下 2008 年金融危機以來最差月度表現。南韓當局高度警惕，財政部警告市場波動加劇，並由央行總裁李昌鏞公開示警，指出韓元貶值將推升進口通膨並擴大經濟落差。南韓政府已緊急召開跨部門會議，並動用國家退休基金（NPS）拋售美元干預匯市。
【影響分析】
韓元急劇貶值將加劇南韓的輸入性通膨，並可能引發資本外流，削弱外國投資者對南韓金融穩定性的信心。對於台灣而言，韓元走弱將提升南韓出口商品的價格競爭力，尤其在半導體、面板、汽車（如三星、SK 海力士、現代/起亞）等與台灣有競爭關係的產業。
【投資啟示】
亞洲貨幣市場波動性增加。投資者應留意韓元持續貶值對台灣製造業出口競爭力的潛在壓力。考慮到南韓政府的強力干預決心，韓元在 1500 附近可能出現暫時支撐，但長期走勢仍需觀察美韓利差及外資流向。
【相關標的】
- 南韓股市/ETF： KOSPI 指數（持續承壓），南韓相關 ETF。
- 台灣競爭產業： 汽車製造業、電子零組件製造業。
【重要性評分】
⭐️⭐️⭐️⭐️
【消息來源】
URL: https://tw.stock.yahoo.com/news/%E9%9F%93%E5%85%83%E9%8
